Novos dados sugerem que emissão de stablecoin tem pouco efeito sobre preços das criptomoedas

As stablecoins não estão aumentando o preço do Bitcoin e de outras criptomoedas, de acordo com um novo estudo do Center for Economic Policy Research.

Os acadêmicos Richard K Lyons da UC Berkeley e Ganesh Viswanath-Natraj da Warwick Business School analisaram a emissão de Tether (USDT) e outras stablecoins nos últimos três anos, inclusive durante o aumento de preços no final de 2017.

Contrariamente à crença popular de que o preço do Bitcoin está sendo manipulado com lotes novos de Tether, os pesquisadores descobriram pouca correlação entre os preços e a emissão de novas stablecoins:

“Nossa conclusão: não encontramos evidências sistemáticas de emissão de stablecoin impulsionando os preços das criptomoedas.”

Então, o que está acontecendo?

Os pesquisadores estudaram uma variedade de dados e padrões de negociação entre o Tether e outros mercados de criptomoeda e determinaram que as stablecoins foram emitidas e usadas pelos investidores da maneira como foram planejadas: como uma reserva estável de valor e um refúgio seguro contra a volatilidade do mercado.

“Em períodos de risco, alguns investidores optam por trocar por uma melhor reserva de valor”, observam os pesquisadores. “O reequilíbrio do portfólio em relação ao Tether e outras stablecoins fornece a essa função custos mínimos de intermediação.”

Eles argumentam que a emissão de stablecoin é uma resposta à demanda do mercado:

“Nossas evidências apóiam visões alternativas, a saber, que a emissão de stablecoins responde endogenamente a desvios da taxa do mercado secundário da taxa atrelada, e as moedas estáveis desempenham consistentemente um papel de refúgio na economia digital”.

Crença generalizada de manipulação de mercado

Os teóricos da conspiração há muito apontam para um estudo de 2018 de John Griffin, da Universidade do Texas, e Amin Shams, do Estado de Ohio, que declarou que a corrida de touros de 2017 havia sido manipulada com Tether.

Eles descobriram que “as compras com o Tether são cronometradas após as crises do mercado e resultam em aumentos consideráveis nos preços do Bitcoin”. A alegação controversa chamou a atenção de entusiastas de criptomoedas e da imprensa tradicional.

A ideia de que a emissão do Tether precede uma bomba de preço do Bitcoin agora é tomada por alguns como um sinal de alta. Por exemplo, um artigo publicado no Bitcoinist ontem sobre “Divergência da impressora Tether” argumentou que o preço do BTC deve subir após uma grande quantidade de Tether impressa e poderia apontar para uma nova corrida de touros.

Processos de manipulação de mercado

A pesquisa da Universidade do Texas foi usada contra o Tether e o iFinex em processos por manipulação de mercado. Esta última pesquisa lança dúvidas sobre essas alegações, que a Tether descreveu como “sem mérito ou base legal”.

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