Comportamento humano após COVID-19

Carta semanal exponencial do investidor: Atualização macroeconômica

Por Steven McClurg

“Bairro pobre.” Howard Street, a rua dos desempregados em San Francisco, Califórnia, 1937. Foto de Biblioteca Pública de Nova York

Há esperança e expectativa de que a vida retorne ao normal depois de as quarentenas se soltam e as empresas “não essenciais” têm permissão para abrir nos EUA e no mundo. Os participantes do mercado acreditam que um pacote de ajuda de US $ 2 trilhões é suficiente para impulsionar pequenas e grandes empresas, bem como os 20% + que agora estão desempregados – sem mencionar os freelancers que não se qualificam para o desemprego e muitos que estão subempregados. De fato, os mercados continuam se animando com a esperança e as notícias de que a curva COVID-19 está se achatando e a vacina está próxima.

A esperança é boa para a humanidade, para a paz de espírito e deve se espalhar para todos os seres humanos. A esperança é essencial para a construção de um mundo melhor. Infelizmente, a esperança não é uma ótima estratégia de investimento.

Após a curva

Os últimos dois meses criaram xenofobia e medo de todo e qualquer outro ser humano. O conselho médico do governo é usar máscaras e manter um metro e meio de distância (exceto a OMS, que afirmou consistentemente que as máscaras não o protegerão). Tornou-se uma norma social não reunir, evitar lugares lotados e ficar em casa. Também se tornou comum as pessoas chamarem a polícia e o cyberbullying de outras pessoas que não seguem suas próprias crenças e padrões sobre como permanecer “seguro”.

Ivan On Tech

Os seres humanos desenvolvem respostas comportamentais a medos profundamente arraigados, estimulados por eventos – desde perigos a pessoas, mentes ou finanças. Após a Grande Depressão, uma geração inteira acumulou alimentos em freezers e porões, bancos desconfiados, depositou dinheiro dentro de suas roupas ou escondeu dinheiro em suas casas.

Após ser forçado a travar um COVID-19, muitas gerações a seguir se comportarão de maneira diferente a partir deste ponto em diante.

Os setores mais atingidos de fevereiro a abril de 2020 foram viagens, hospitalidade, serviço de alimentação e higiene pessoal. O setor de viagens provavelmente continuará sofrendo, principalmente as companhias aéreas, que não têm receita no momento e estão rapidamente consumindo dinheiro. Estima-se que o resgate do governo às companhias aéreas não dure além de setembro.

Além deste verão, as pessoas continuarão a evitar aeroportos, onde as linhas da TSA são longas, os passageiros estão voando de “Deus sabe onde”, e o potencial de espalhar um vírus é provavelmente o mais alto do que qualquer outro local público . Os aviões estão recirculando o ar, espalhando qualquer doença, bactéria ou vírus de qualquer pessoa para todos no avião no momento em que o voo aterra. O mesmo vale para navios e linhas de cruzeiro. O Airbnb possivelmente queimará seu dinheiro, apesar da captação de recursos atual. As pessoas terão dificuldade em confiar em pessoas aleatórias para limpar seus aluguéis de férias em uma grande cadeia de hotéis. As redes de hotéis também não estão fora do comum, pois também sofrem com pessoas geralmente desconfiadas de quem poderia ter ficado naquele quarto antes.

Os restaurantes também terão dificuldades para reabrir. Muitos mal estão se equilibrando, se sobreviverem, transformando-se em serviços de catering para viagem. Psicologicamente, as pessoas terão dificuldade em voltar para jantar, principalmente porque os restaurantes mais lucrativos são aqueles que operam em uma espera ou colocam as pessoas em mesas fechadas. Mesmo quando os restaurantes reabrem, normalmente leva de três meses a um ano para treinar funcionários e obter lucratividade. Mais importante ainda, os restaurantes contratam principalmente pessoas que trabalham com, ou em alguns casos, abaixo do salário mínimo, uma vez que os servidores dependem principalmente da renda da gorjeta.

Atitude em relação ao trabalho

Se um servidor de restaurante estava ganhando um salário mínimo (usaremos os US $ 12 / hora da Califórnia, já que a Califórnia é o estado mais populoso), que chega a US $ 24.960 / ano ou US $ 480 / semana. No desemprego, a mesma pessoa se qualifica para US $ 240 / semana mais US $ 600 / semana extras da Lei Federal CARES, para um total de US $ 840 / semana, que é de US $ 43.680 anualizados. Com quase o dobro do salário, há um incentivo para continuar a não trabalhar, mesmo além do prazo do benefício da Lei CARES.

As empresas locais terão dificuldade em contratar funcionários de volta quando tiverem permissão para abrir novamente. Dado que $ 56.000 é o salário médio para os EUA , com um salário anual de $ 54.000, um americano pode cobrar a mesma quantia em benefícios de desemprego que um salário.

Apenas metade de todos os assalariados norte-americanos têm melhores benefícios no seguro-desemprego sob a Lei CARES do que realmente trabalha. Muitos sabem disso e estão pedindo para ser demitidos. Desnecessário dizer que pode ser difícil contratar funcionários de volta quando eles se forem, e um retorno em forma de V ao pleno emprego é muito improvável, mesmo se houvesse empregos disponíveis.

Taxas de desemprego, PIB e ganhos futuros

As taxas oficiais de desemprego são de 16,4% , mas estimamos que as taxas reais estejam próximas de 24% , com poucas razões para diminuir. À medida que a economia se reabrir, será extremamente lenta e os clientes que se esconderem serão mais lentos. As contratações serão deliberadas se houver muitos trabalhadores com salários mais baixos que desejem voltar ao trabalho imediatamente (veja acima).

O trabalho terá mais dificuldade em encontrar emprego. O desemprego permanecerá acima de 15% durante a maior parte de 2020, o mais alto no período pós-guerra. O seguro-desemprego não durará para sempre e é coberto pelos estados, que, diferentemente do governo federal, não podem imprimir mais dinheiro. Grandes estados como Nova York, Califórnia e Texas quase esgotaram seus recursos através dos cofres de seguro-desemprego. Durante a última recessão, os estados tomaram emprestado mais de US $ 150 bilhões do governo federal para financiar pagamentos de desemprego. Desta vez, os estados provavelmente precisarão emprestar US $ 500 bilhões.

Embora os assalariados mais baixos ganhem mais com a Lei CARES, no geral, há menos renda para gastos discricionários entre trabalhadores desempregados e subempregados. Menos dinheiro disponível, juntamente com a baixa confiança do consumidor, devem pressionar ainda mais o PIB.

O PIB do primeiro trimestre caiu 4,8% , apesar dos bloqueios terem sido implementados apenas nas últimas 2 semanas do trimestre. A economia já estava abrandando, mas os gastos pararam. O PIB do segundo trimestre pode diminuir em até 40% A / A, criando uma recessão muito mais severa do que há dez anos. Na taxa de crescimento que os EUA experimentaram após a última recessão, levaria três anos para se recuperar.

Os ganhos futuros do mercado já são uma preocupação.

Os relatórios são divulgados todos os dias, mas o mercado caiu apenas 12% em 18 de abril . Com mais de 20% de desemprego e uma redução de 40% do PIB, os ganhos podem cair para 110. Se os índices P / E refletirem recessões passadas, podemos esperar ganhos de 16 vezes, o que significa que o S&P pode cair para 1.760.

Mark Moss, Jason Hartman

Nossas ações são ditadas por emoções; e os mercados são uma representação da consciência coletiva de todos os participantes. À medida que os indicadores econômicos e de mercado continuarem a declinar, também continuaremos a experimentar uma tendência psicológica de emoções, incluindo ansiedade, pânico, raiva e medo. Esse ciclo vicioso exacerbará uma situação já sinistra e desastrosa que será sentida em nossos bolsos para a forma como ajudamos os outros. Vamos esperar uma recuperação forte e rápida enquanto também nos preparamos para os tempos tumultuados pela frente.

Artigo

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